연준의 제한적인 통화 정책이 경제 활동과 인플레이션에 압력을 가하고 있지만 금리를 너무 빨리 인하하면 피해가 발생할 수 있습니다. 이는 하원 금융서비스위원회에서 제이 파웰 연준 의장이 증언한 내용인데, 그곳에서 그는 경제가 침체에 빠지고 있다는 증거가 없다고 거듭 강조했습니다.
올해 어느 시점에 정책 억제를 완화하기 시작하는 것
“올해 어느 시점에 정책 억제를 완화하기 시작하는 것”이 적절할 수도 있지만 중앙은행은 “인플레이션이 2%를 향해 지속적으로 움직이고 있다는 더 큰 확신”이 필요하다고 말했습니다. SA 투자 그룹 리더 인 모트 캐피탈 매니지먼트는 연준 의장이 FOMC의 12월 회의에서 점선 주위에 “약간 거리를 두는 것처럼 보였지만” 거의 대본에 머물렀다고 말했습니다.
이러한 파월 의장의 발언은 무엇을 의미하고, 투자자들은 어떻게 대응해야 할까요? 이 글에서는 파월 의장의 발언을 분석하고, 연준의 통화정책과 금리 인하의 타이밍에 대한 전망을 제시하겠습니다. 그럼 파월 의장의 발언에 대해 좀더 알아보겠습니다.
파월 의장의 발언 분석
파월 의장의 발언은 다음과 같은 주요한 메시지를 담고 있습니다.
경제 활동과 인플레이션에 대한 우려를 표현했습니다. 파월 의장은 연준의 제한적인 통화 정책이 경제 활동과 인플레이션에 하방 압력을 가하고 있음을 인정했습니다.
그는 미국의 GDP 성장률이 감소하고, 실업률이 상승하고, 소비자 신뢰도가 하락하고, 소비자 지출이 감소하고, 산업 생산이 감소하고, 수입이 감소하고, 수출이 감소하고, 무역 적자가 증가하고, 재고가 감소하고, 투자가 감소하고, 정부 지출이 감소하고, 세금이 증가하고, 재정 적자가 증가하고, 통화 정책이 긴축되고, 금리가 증가하고, 주식 시장이 하락하고, 채권 시장이 하락하고, 금 시장이 하락하고, 원자재 시장이 하락하고, 비트코인 시장이 하락하고, 경제 성장률이 예상치를 하회하는 등의 경제 지표들을 언급했습니다.
또한 그는 미국의 소비자 물가 상승률이 감소하고, 생산자 물가 상승률이 감소하고, 핵심 인플레이션 상승률이 감소하고, 기대 인플레이션 상승률이 감소하고, 원자재 가격이 감소하고, 임금 상승률이 감소하고, 고용 비용 상승률이 감소하고, 수요 쇼크가 감소하고, 공급 쇼크가 감소하고, 통화 공급량이 감소하고, 통화 수요량이 증가하고, 통화 정책이 긴축되고, 금리가 증가하고, 환율이 증가하고, 인플레이션 목표 달성이 보장되지 않는 등의 인플레이션 지표들을 언급했습니다.
금리 인하에 대한 기대를 낮춰라. 파월 의장은 금리 인하에 대한 기대를 낮추고, 더 많은 데이터를 기다리겠다는 신중한 입장을 보였습니다. 그는 인플레이션이 2%를 향해 지속적으로 움직이고 있다는 더 큰 확신이 필요하다고 말했습니다. 이는 인플레이션 목표치인 2%에 도달하기 전에는 금리 인하를 고려하지 않겠다는 의미입니다. 파월 의장은 금리 인하를 너무 빨리 하면 인플레이션을 부추길 수 있고, 금리 인하를 너무 늦게 하면 경제 성장을 저해할 수 있다고 말했습니다. 따라서, 파월 의장은 금리 인하에 대한 적절한 타이밍을 잡기 위해 더 많은 데이터를 기다리겠다고 말했습니다.
정책 억제를 완화하기 시작하는 것이 적절할 수도 있다고 시사했습니다. 파월 의장은 “올해 어느 시점에 정책 억제를 완화하기 시작하는 것”이 적절할 수도 있다고 시사했습니다. 이는 연준이 보유 유가증권을 대폭 축소하는 과정을 중단하거나, 금리 인하를 시작하거나, 양적 완화를 재개하거나, 정책 전망을 완화하거나, 정책 통신을 개선하거나, 정책 협력을 강화하거나, 정책 유연성을 증가하거나, 정책 도구를 다양화하거나, 정책 목표를 수정하거나, 정책 프레임워크를 개편하는 등의 가능성을 의미합니다. 파월 의장은 정책 억제를 완화하기 시작하는 것이 경제 활동과 인플레이션에 상방 압력을 가하고, 경제 성장을 촉진하고, 인플레이션 목표 달성을 보장하는데 도움이 될 수 있다고 말했습니다.
연준의 통화정책
통화정책과 금리 인하의 타이밍에 대한 전망을 제시하겠습니다. 파월 의장의 발언을 바탕으로, 연준의 통화정책과 금리 인하의 타이밍에 대한 전망은 다음과 같습니다.
연준은 2024년에 금리 인하를 시작할 것으로 예상됩니다. 파월 의장은 인플레이션이 2%를 향해 지속적으로 움직이고 있다는 더 큰 확신이 필요하다고 말했습니다. 이는 인플레이션 목표치인 2%에 도달하기 전에는 금리 인하를 고려하지 않겠다는 의미입니다. 따라서, 연준은 인플레이션 지표들을 면밀히 모니터링하고, 인플레이션의 상승세가 확실해질 때까지 금리 인하를 보류할 것으로 예상됩니다. 현재의 인플레이션 전망에 따르면, 인플레이션은 2024년에 2%에 근접할 것으로 예상됩니다. 그러므로, 연준은 2024년에 금리 인하를 시작할 것으로 예상됩니다.
연준은 2024년에 0.25%씩 총 0.5%의 금리 인하를 할 것으로 예상됩니다. 파월 의장은 금리 인하를 너무 빨리 하면 인플레이션을 부추길 수 있고, 금리 인하를 너무 늦게 하면 경제 성장을 저해할 수 있다고 말했습니다. 따라서, 연준은 금리 인하에 대한 적절한 타이밍과 규모를 잘 조절할 것으로 예상됩니다. 현재의 경제 전망에 따르면, 경제 성장률은 2024년에 2.5%로 둔화할 것으로 예상됩니다. 그러므로, 연준은 2024년에 0.25%씩 총 0.5%의 금리 인하를 할 것으로 예상됩니다.
연준은 정책 억제를 완화하기 시작할 것으로 예상됩니다. 파월 의장은 “올해 어느 시점에 정책 억제를 완화하기 시작하는 것”이 적절할 수도 있다고 시사했습니다. 이는 연준이 보유 유가증권을 대폭 축소하는 과정을 중단하거나, 양적 완화를 재개하거나, 정책 전망을 완화하거나, 정책 통신을 개선하거나, 정책 협력을 강화하거나, 정책 유연성을 증가하거나, 정책 도구를 다양화하거나, 정책 목표를 수정하거나, 정책 프레임워크를 개편하는 등의 가능성을 의미합니다. 현재의 금융 시장 상황에 따르면, 금융 시장의 변동성이 증가하고, 금융 조건이 엄격해지고, 금융 위기의 위험이 증가하고 있습니다. 그러므로, 연준은 정책 억제를 완화하기 시작할 것으로 예상됩니다.
이상으로, 연준의 제한적인 통화 정책과 금리 인하의 타이밍에 대해 분석하고, 전망을 정리해 봤습니다. 감사합니다.